中国AI产业链相关投资标的介绍【大模型与云】

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中国人工智能公有云（AI云）市场目前主要由互联网科技巨头（阿里、字节、百度、腾讯）、硬核设备厂商（华为）以及国家队运营商云（中国电信天翼云、中国移动云）构成。

根据国际权威调研机构英富曼（Omdia）最新发布的报告，中国AI云市场正迎来爆发期，整体呈现“一超、一强、多深耕”的竞争格局。

一、2025年中国人工智能公有云市场份额排名

最新权威数据显示，中国AI云市场总规模已达到 567亿元人民币。各家云厂商的核心市占率如下：

1.第一名：阿里云（Alibaba Cloud）—— 市场份额 38.1%

地位：稳居国内绝对第一，其份额甚至超过了第二至第四名的总和。

优势：在AI IaaS（算力基础设施）和 MaaS（模型即服务）两大领域均位列第一，也是国内开源底座通义千问（Qwen）的承载平台。

2.第二名：火山引擎（Volcano Engine / 字节跳动）—— 市场份额 20.4%

地位：近年来增速最迅猛的“AI黑马”，成功冲向市场第二。

优势：依托豆包大模型的恐怖消耗量和“价格战”策略，吸引了大量开发者。在纯MaaS大模型调用细分市场，其Token消耗量份额甚至能领跑行业。

3.后随梯队：百度智能云、华为云、腾讯云、天翼云等

百度智能云：在城市大脑、具身智能AI云及早期企业大模型私有化部署上底盘扎实。

华为云：主打国产化硬核算力集群，在政企、传统工业、矿山等垂直私有化市场拥有极强的替代地位。

腾讯云：深耕垂直领域，在游戏AI云、音视频处理和微信生态联动方面市场份额全国领跑。

国家队（天翼云 / 移动云）：凭借政企红利和强大的网络基础设施，智算中心算力资产增速极快。

二、中国AI云三层架构对比

企业在选择AI云时，通常会根据这三层不同的需求来进行选型：

三、2025年中国AI大模型LLM

中国大模型行业正在发生翻天覆地的剧变。曾经的“百模大战”和“AI六小龙”格局已经重新洗牌，目前市场演变为以 DeepSeek（深度求索）、互联网大厂、成功抢滩港股的领头羊，以及加速IPO的硬核新锐为主导的全新格局。

1. 行业顶流与变革者（独立独角兽）

DeepSeek（深度求索）：中国大模型当下最震撼的底座项目。凭借 DeepSeek-R1 等开源模型，以极低的训练成本实现了媲美全球最顶尖模型的“深度思考”推理能力，直接打破了传统大模型的研发叙事，成为目前全球开源大模型和API调用的绝对顶流。

2. 资本与技术领先的“大模型四小强”

过去的“AI六小龙”（智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川、零一万物）如今分化转型，留下的四大独立主力发展极快：

智谱 AI（GLM）：清华系技术标杆，已于港股上市。发布 GLM系列大模型，B端生态和政企项目落地非常全面，ARR（年度经常性收入）稳健增长。

MiniMax（稀宇科技）：多模态Token调用量之王，已于港股上市。其 MiniMax M2.5 等模型在AI Agent、程序员、客服等生产力场景的周Token调用量长期蝉联国内榜首。

月之暗面（Moonshot AI）：长文本代名词，正推进赴港IPO。其主力模型 Kimi K2.5 在长文本和长对话处理上表现卓越，其长文本AI编程模型 Composer 也已集成进 Cursor 等全球主流工具中。

阶跃星辰（StepFun）：万亿参数多模态新锐，正冲刺港股IPO。由前微软副总裁姜大昕创立，并引入前旷视科技创始人印奇出任董事长，明确押注“大模型+智能端侧硬件”的融合。

注：百川智能已逐步收缩战线，全面转向医疗AI垂直大模型；零一万物则基本退出了万亿参数以上超大基模的预训练竞争。

3. 传统互联网巨头的自研大模型（第一梯队大厂）

1）字节跳动：

豆包大模型（Skylark）：C端的用户之王。在消费端（C端）凭借极其庞大的月活跃用户数建立起绝对的断层领先优势，语音交互和API调用价格极具竞争力。

2）阿里巴巴：

通义千问（Qwen）：开源生态极其繁荣的底座。Qwen系列开源模型在海内外开源社区声誉极高，逻辑、代码以及长文档处理能力处于国产大模型金字塔顶端。

3）腾讯：

腾讯混元（Hunyuan）：微信与B端生态重构利器。深度赋能腾讯内部的微信、腾讯会议、腾讯文档以及外部B端企业，多模态（文生图、文生视频）能力演进迅速。

4）百度：

文心大模型（Ernie）：国内最早且商业化极为成熟的通用模型。其文心4.0 Turbo 在中文写作、逻辑推理和行业落地中应用极广，长期占据中国AI公有云服务市场份额第一。

5）华为：

盘古大模型：最硬核的ToB/G工业级大模型。不跟普通消费者拼聊天，而是专注于气象、矿山、铁路、政务、金融等大型垂直产业的工业级落地。

大模型产业链的竞争格局和技术路线各有侧重，具体可以用下表来做对比：

四、中国大模型市场的占有率

中国大模型市场的占有率目前主要通过“国内企业级消耗份额”和“全球API聚合平台调用量”两个核心维度来衡量。

整体来看，阿里云通义千问、百度文心和字节豆包在国内企业与政企公有云市场占据绝对垄断；而在海内外开发者活跃的全球API调用市场，MiniMax、阶跃星辰和DeepSeek则展现出极强的爆款霸榜实力。

1.国内企业级大模型市场份额

根据权威机构沙利文（Frost & Sullivan）最新发布的《中国企业级大模型调用全景研究》报告，中国企业级市场呈现向头部大厂集中的趋势，前三名占据了超七成的市场份额：

第一名：阿里巴巴（通义千问 Qwen）—— 市场份额 32.1% 凭借Qwen 3.5系列的发布以及极其活跃的开源生态，阿里云千问的日均调用量份额较去年上半年几乎翻倍，成为国内企业最青睐的“底座操作系统”。

第二名：百度（文心大模型 Ernie）—— 市场份额 18.5% 百度文心（最新迭代至5.0）在智能云B端企业定制及政企私有化部署方面底盘扎实，长期稳居公有云AI服务第一梯队。

第三名：月之暗面（Kimi）—— 市场份额 14.5% 作为独立独角兽中的翘楚，Kimi凭借标志性的超长文本处理能力，在法律、金融、科研等深度高密度专业业务的企业调用中份额极高。

第四名：字节跳动（豆包大模型）—— 市场份额 14.1% 豆包在C端凭借抖音生态建立了庞大的月活（超过3.4亿），在企业级市场则以极具竞争力的低廉API价格占据重要版图。

第五名：DeepSeek（深度求索）—— 市场份额 9.0% 主打“极致性价比”与“深度推理”，是中小型企业和独立开发者最爱调用的低成本开源模型。

注：华为盘古由于专注于矿山、气象、政务等重工业垂直私有化部署，主要计算在软硬件一体机与私有云营收中，未完全计入标准公有云Token调用份额。

2.全球API聚合平台调用份额

在衡量开发者活跃度、技术爆发力的全球最大AI模型API聚合平台 OpenRouter 上，中国大模型在过去数周内展现出了“清场式霸榜”的姿态，周调用量屡次超越美国模型总量：

MiniMax（稀宇科技）：其 M2.5 模型表现极为夸张，单周能贡献平台超 1.4 万亿 Token 的增量，连续多周蝉联全球模型调用量第一名（总Top 5消耗量中，中国四款模型合计贡献了 85.7%）。

阶跃星辰（StepFun）：其最新推出的 Step-3.5-Flash 凭借极快的响应速度与多模态能力，迅速摘得全球调用量榜眼（第二名）。

DeepSeek与腾讯混元：DeepSeek-R1及V3.2开源推理模型长期稳居全球第三，而腾讯混元（Hunyuan 3 preview）在部分周度免费/预览测试中也多次登顶调用量榜首。模型的市占率分化明显，您可以根据下表快速理清它们的“主战场”：

风险提示：股市有风险，入市需谨慎。以上分析仅为个人见解，不构成投资建议和入市依据。